在渣打银行近期的美国会议上，稳定币占据了中心位置，尽管比特币价格创下历史新高，但其关注度仍高于比特币。渣打银行全球数字资产研究主管杰弗里·肯德里克表示，大多数讨论都集中在稳定币市场规模达到 7500 亿美元后对整体经济产生影响的可能性上。

肯德里克表示，上周他在华盛顿、纽约和波士顿与客户和政策制定者会面时，大约90%的谈话都与稳定币有关。与此同时，人们对《GENIUS法案》的期待日益高涨，该法案预计将为法币支持的稳定币制定规则，并可能开启更广泛的机构采用。

肯德里克表示，一旦稳定币的市场规模达到 7500 亿美元（可能在 2026 年底达到，高于目前的 2400 亿美元左右），它们将开始对传统金融资产和政策产生影响。

肯德里克表示，在美国，支持稳定币所需的国库券（T-bill）数量可能需要调整整个曲线的计划发行量，增加国库券发行量，减少长期证券发行量。“这可能会影响美国国债收益率曲线的形状以及对美元资产（进而影响美元）的需求，”他说道。

肯德里克表示，总体而言，在发达市场，《GENIUS法案》通过后（最早可能在本周），稳定币的初始用例很可能是交易型的。企业财务团队和半金融公司可能会转向稳定币，以实现更快、更便宜、更安全的支付。肯德里克表示，银行甚至市政当局也可能会发行自己的稳定币。

在新兴市场，稳定币主要被用作财富储备。肯德里克表示，寻求以流动性强且值得信赖的方式获得与美元挂钩的储蓄的个人正在转向稳定币来保护其资产。他指出，在这种情况下，优先考虑的是资本回报，而不是资本回报的回报。

虽然无法确定资金来源，但肯德里克表示，新兴市场的总需求可能高于之前的预期。如果大量储蓄通过稳定币流出，一些国家可能会随着时间的推移发现，管理固定汇率、实施资本管制或支持其国内银行体系将变得更加困难。“金融稳定问题可能会随之而来，”肯德里克说。

肯德里克还强调了《数字资产市场澄清法案》（Digital Asset Market Clarity Act），该法案于5月在美国众议院提出，并表示预计将于9月底或10月初通过，比此前预期的要早。他表示，该法案可以为数字资产和数字商品提供一个监管框架，并对代币化市场产生特定影响。肯德里克指出，如果代币化资产能够存放在Aave等协议上，去中心化金融（DeFi）的用例可能会大幅扩展，除了传统的非流动性资产外，还可能包括代币化的公开股票。