比特币资金管理公司 Strategy（股票代码：MSTR）于 7 月 24 日发行了 2800 万股新的浮动利率优先股“Stretch”（STRC），发行价为每股 90 美元，共筹集25.2 亿美元。据 TD Cowen 称，此次发行规模远远超过了该公司最初设定的 5 亿美元目标，是 2025 年迄今为止规模最大的股票 IPO。

该公司计划将24.7亿美元的净收益几乎全部用于购买更多比特币。按照每枚比特币平均12万美元的假设价格计算，这将为其储备增加超过20,500枚比特币。

TD Cowen 的 Lance Vitanza 和 Jonnathan Navarrete 在给客户的报告中写道：“通过提供种类繁多的比特币支持证券，Strategy 旨在吸引谨慎的投资者群体，从而成为机构资本流入比特币的渠道。这是一个合理的商业模式，吸引了众多新进入者……没有人能够匹敌 Strategy 的资本成本优势，更不用说超越它了。”

分析师指出，在 10 年的时间范围内，Strategy 可以向其库存中添加超过 17,000 个比特币，“而不会出现任何相应的普通股稀释”，即使考虑到可能需要发行普通股来为与浮动利率优先股发行相关的现金股息提供资金。

Strategy 最新的 STRC 股票将以每股 100 美元的标定金额，按每年浮动利率累积股息。STRC 与其他永续优先股一样，没有到期日，但在公司持续运营期间提供固定股息支付。Strike ( STRK )可转换，固定股息为 8%，而 Strife ( STRF ) 不可转换，提供 10% 的固定累积股息。Stride ( STRD ) 提供 10% 的非累积固定年度股息，且不可转换。

这些项目是 Strategy 的“42/42”计划的补充，该计划的目标是到 2027 年通过股票发行和可转换票据筹集总计 840 亿美元的资金用于比特币收购。

Strategy持有 607,770 个 BTC，按当前市场价格计算，价值约 800 亿美元。根据The Block 的 MSTR 价格数据，该公司的市值为 1140 亿美元，股价约为 407 美元。